В последнее время индекс доллара США продолжал расти, но рынок цветных металлов не упал резко, и тенденция к разнообразию более очевидна.По состоянию на закрытие торгов во второй половине дня 24 августа тенденции Шанхайского алюминия и Шанхайского никеля в цветном секторе были разнонаправленными.Среди них шанхайские фьючерсы на алюминий продолжили рост, закрывшись на 2,66%, установив полуторамесячный максимум;Фьючерсы на шанхайский никель полностью ослабли, закрывшись на 2,03% за день.
Стоит отметить, что недавние макроэкономические прогнозы по цветным металлам относительно ограничены.Хотя недавние чиновники ФРС занимают ястребиную позицию, а индекс доллара США продолжает укрепляться, это не сильно потянуло вниз тренд цветных металлов, а тренд родственных разновидностей вернулся к основам.Ву Хаоде, глава филиала Changjiang Futures в Гуанчжоу, считает, что есть две основные причины:
Во-первых, предыдущий раунд резкого снижения цен на цветные металлы оправдал ожидания глобальной экономической рецессии в рамках цикла повышения ставок ФРС.С июля ястребиная позиция ФРС по поводу повышения процентной ставки ослабла, инфляция в США немного изменилась, а ожидания рынка в отношении принудительного повышения процентной ставки были относительно умеренными.Хотя индекс доллара США по-прежнему силен, ожидание повышения процентных ставок может не стимулировать резкий рост индекса доллара США.Таким образом, влияние краткосрочного укрепления доллара США на цветные металлы незначительно ослабевает, то есть происходит поэтапная «десенсибилизация» цветных металлов к доллару США.
Во-вторых, растущая движущая сила рынка цветных металлов с августа в основном исходит от внутреннего рынка.С одной стороны, благодаря поддержке внутренней политики рыночные ожидания улучшились;с другой стороны, высокие температуры во многих местах продолжают приводить к перебоям в электроснабжении, вызывая сокращение производства на плавильном участке и подталкивая цены на металлы к восстановлению.Таким образом, можно увидеть, что внутренний диск прочнее внешнего, и контраст между внутренней и внешней силой цен на алюминий особенно очевиден.
По словам Хоу Яхуи, главного аналитика Shenyin Wanguo Futures Nonferrous Metals, август все еще находится в промежуточном периоде цикла макроэкономического повышения процентной ставки ФРС, и влияние макроэкономических факторов относительно ослаблено.Недавние цены на цветные металлы в основном отражают основные характеристики самих разновидностей.Например, медь и цинк с сильными фундаментальными показателями находятся в постоянном тренде восстановления.Поскольку предложение стимулируется новостями об одновременном сокращении производства в стране и за рубежом, алюминий недавно снова упал.Для разновидностей со слабыми фундаментальными показателями, таких как никель, после восстановления на предыдущей стадии давление выше будет более очевидным.
В настоящее время рынок цветных металлов вступил в период консолидации, и влияние основных факторов различных разновидностей восстановилось.Например, производители цинкового и алюминиевого профиля в Китае пострадали от проблем с электроэнергией в Европе, и риск сокращения производства увеличился, в то время как внутреннее производство алюминия также пострадало от местных отключений электроэнергии.Риск сокращения производства увеличился.Кроме того, на цветные металлы по-прежнему влияют низкие запасы и низкая эластичность предложения.Когда глобальная ликвидность все еще относительно велика, проблемы со стороны предложения легко привлекают внимание рынка».Основатель аналитик среднесрочных фьючерсов Ян Лина сказал.
Однако Ян Лина напомнил, что рынку необходимо обратить внимание на то, что ежегодное собрание мировых центробанков в Джексон-Хоуле, известное как «барометр» поворотных моментов политики, пройдет с 25 по 27 августа, а председатель ФРС Пауэлл будет состоится в пятницу 22 по пекинскому времени.точку, чтобы говорить об экономических перспективах.В то же время Пауэлл подробно расскажет о показателях инфляции и мерах денежно-кредитной политики.Ожидается, что будет подчеркнуто, что экономика США и рынок труда по-прежнему сильны, а инфляция неприемлемо высока, а денежно-кредитная политика все еще нуждается в ужесточении для реагирования, а темпы повышения процентных ставок будут продолжаться.С поправкой на экономические данные.Информация, озвученная на собрании, по-прежнему будет иметь большее влияние на рынок.Она сказала, что текущий ритм рыночных торгов чередуется между сокращением ликвидности, стагфляцией и ожиданиями рецессии.Оглядываясь назад, можно обнаружить, что показатели рынка цветных металлов по-прежнему немного лучше, чем у других активов в аналогичных условиях.
Глядя на поставщиков алюминиевого профиля, аналитики считают, что недавний рост внутренних и внешних проблем с поставками принес очевидную краткосрочную поддержку.Ян Лина сказал, что в настоящее время на внутренние поставки алюминия влияют отключения электроэнергии из-за высоких температур, а производственные мощности продолжают снижаться.В Европе мощности по производству алюминия также снова сократились из-за проблем с энергоснабжением.Что касается спроса, то обрабатывающие компании также пострадали от отключения электроэнергии и снижения производительности.При продолжении межсезонья потребления и ухудшении внешней среды ситуация с заказами в обрабатывающей промышленности относительно слабая, и восстановление терминального потребления потребует времени и дополнительных мер стимулирования.Что касается запасов, социальные запасы накопили небольшое количество отрицательных цен на алюминий.
В частности, Хоу Яхуи сообщил журналистам, что в дополнение к сокращению производства, вызванному проблемами с электроэнергией, рабочие алюминиевого завода Hydro Sunndal в Норвегии недавно начали забастовку, и алюминиевый завод остановит производство примерно на 20% в течение первых четырех недель.В настоящее время общая производственная мощность Sunndal Aluminium Plant составляет 390 000 тонн в год, а забастовка включает около 80 000 тонн в год.
Внутри страны 22 августа требования по отключению электроэнергии в провинции Сычуань были снова повышены, и все предприятия по производству электролитического алюминия в провинции практически остановили производство.По статистике, в провинции Сычуань действуют около 1 млн тонн электролитического алюминия, а некоторые предприятия с середины июля начали снижать нагрузку и подавать электричество населению.После августа ситуация с электроснабжением ухудшилась, и все мощности по производству электролитического алюминия в регионе были остановлены.Чунцин, который также находится на юго-западе, также находится в напряженной ситуации с электроснабжением из-за жаркой погоды.Известно, что пострадали два электролитических алюминиевых завода с производственной мощностью около 30 000 тонн.Он сказал, что из-за вышеупомянутых факторов предложения произошли некоторые изменения в свободной структуре фундаментальных показателей алюминия.В августе временно было приостановлено избыточное давление со стороны предложения электролитического алюминия, что сформировало определенную поддержку цен в краткосрочной перспективе.
«Как долго продлится высокая динамика цен на алюминий, в основном зависит от продолжительности забастовки на зарубежных алюминиевых заводах и от того, будут ли и дальше расширяться масштабы сокращения производства из-за энергетических проблем».Ян Лина сказал, что чем дольше предложение по отношению к спросу остается напряженным, тем больше будет влияние на цены на алюминий.Тем сильнее влияние на баланс спроса и предложения.
Хоу Яхуэй сказал, что с окончанием летних каникул ожидается, что непрерывная жаркая погода в юго-западном регионе постепенно прекратится, но потребуется некоторое время, чтобы решить проблему с электроэнергией, и процесс производства электролитических алюминий определяет, что перезапуск электролизера также займет некоторое время.Он прогнозирует, что после того, как будет обеспечено электроснабжение электролизных алюминиевых предприятий в провинции Сычуань, ожидается, что все производственные мощности будут перезапущены как минимум примерно через месяц.
Ву Хаоде считает, что рынку алюминия необходимо обратить внимание на следующие факторы: с точки зрения спроса и предложения отключение электроэнергии в провинции Сычуань напрямую ведет к сокращению производственных мощностей на 1 миллион тонн и задержке ввода новых производственных мощностей на 70 000 тонн. .Если последствия остановки продлятся в течение одного месяца, производство алюминия может достичь 7,5%.тонн.Что касается спроса, то в условиях благоприятной внутренней макроэкономической политики, кредитной поддержки и других аспектов ожидается незначительное улучшение потребления, а с наступлением пикового сезона «Золотая девятка Серебряная десятка» произойдет определенное увеличение спроса. .В целом основные принципы спроса и предложения на алюминий можно резюмировать следующим образом: маржа предложения уменьшается, маржа спроса увеличивается, а баланс спроса и предложения улучшается в течение года.
Что касается запасов, текущие запасы алюминия на ЛБМ составляют менее 300 000 тонн, предыдущие запасы алюминия составляют менее 200 000 тонн, складская квитанция составляет менее 100 000 тонн, а внутренние запасы электролитического алюминия составляют менее 700 000 тонн.«Рынок всегда говорил, что 2022 год — это год запуска в производство электролитического алюминия, и это действительно так.Однако если мы посмотрим на сокращение мощностей по производству алюминия в следующем году и в дальнейшем, то производственные мощности электролитического алюминия постоянно приближаются к «потолку», а спрос остается стабильным.В случае роста, будь то кризис запасов алюминия или рынок, возможно, начал торговать, это требует внимания».Он сказал.
В целом Ву Хаоде считает, что цена на алюминий будет оптимистичной в «золотой девятке, серебряной десятке», а верхний предел составит 19 500–20 000 юаней/тонну.Что касается того, будут ли цены на алюминий сильно расти или будут оставаться на холостом ходу в будущем, мы должны обратить внимание на существенное улучшение потребления и возможности для перебоев с поставками.
Время публикации: 02 сентября 2022 г.