Согласно исследовательскому отчету CICC, со второго квартала были сняты опасения по поводу риска поставок, связанные с Россией и Украиной, Европа и США вступили в процесс «пассивного повышения процентных ставок», начался спрос в некоторых зарубежных отраслях. ослаблять.В то же время эпидемия нарушила внутреннее потребление, производство и строительство., цены на цветные металлы упали.Во второй половине года спрос в инфраструктурном и строительном секторах Китая может улучшиться, но сложно компенсировать ослабление внешнего спроса.Снижение темпов роста мирового спроса может привести к снижению цен на основные металлы.Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе энергетический переход будет по-прежнему способствовать увеличению спроса на цветные металлы.
CICC считает, что необходимо уделить дополнительное внимание влиянию повышения процентных ставок за рубежом на инфляцию во второй половине года, что имеет решающее значение для оценки того, попадут ли зарубежные экономики в «стагфляцию» в следующем году или даже в будущем, и продолжительность давления спроса.На внутреннем рынке, несмотря на то, что спрос на завершенные объекты недвижимости может улучшиться во второй половине года, учитывая, что темпы роста новых объектов недвижимости в Китае резко снизились с 2020 года, спрос на завершенные объекты недвижимости может стать отрицательным во второй половине года. 2023 год, и перспективы трудно назвать оптимистичными.Кроме того, не уменьшились глобальные риски со стороны предложения, такие как геополитические события, усиление торговых барьеров и рост протекционизма в отношении ресурсов, но вероятность экстремальных ситуаций снижается, а влияние на основные сырьевые товары также может быть незначительно ослаблено.Эти среднесрочные и долгосрочные соображения могут также повлиять на рыночные ожидания и ценовые тенденции во второй половине года.
Что касается меди, CICC считает, что, согласно мировому балансу спроса и предложения меди, центр цен на медь имеет тенденцию к снижению во второй половине года.Глядя на ограниченное предложение новых медных рудников, нижний диапазон цен на медь по-прежнему будет поддерживать премиальную медь на уровне около 30% по отношению к себестоимости медных рудников, разрыв между спросом и предложением сократился, и цены могут по-прежнему падать в второе полугодие.Что касается алюминия, то поддержка затрат эффективна, но рост цен может быть ограничен во второй половине года.Среди них восстановление цен на алюминий будет сдерживаться как факторами спроса, так и предложения.С одной стороны, увеличение производственных мощностей Китая и ожидания возобновления производства могут сдержать рост цен.С другой стороны, хотя ожидается, что строительная деятельность Китая может увеличиться во второй половине года.Восстановление приведет к улучшению фундаментальных показателей, но перспективы завершения строительства и спроса на строительство в следующем году не являются оптимистичными с течением времени.С точки зрения рисков предложения, хотя факторы риска продолжают существовать, возможное влияние относительно ограничено: во-первых, вероятность того, что РУСАЛ сократит добычу, невелика, и хотя риск сокращения добычи в Европе все еще существует, общая стоимость может быть ниже чем в конце прошлого года.Концентрированное сокращение производства значительно сократилось, и его влияние на фундаментальные показатели также имело тенденцию к ослаблению.
Время публикации: 01 июля 2022 г.