В первой половине 2022 года было много фундаментальных и макровозмущений.Под влиянием множества факторов Shanghai Aluminium ушла с рынка перевернутой буквы V.В целом тенденцию первого полугодия можно разделить на два этапа.Первый этап – с начала года до первой декады марта.Внутренние поставки ограничены из-за ограничений производства для защиты окружающей среды, связанных с зимними Олимпийскими играми и эпидемией Байсе.За границейпоставщики алюминиевого профилясильно пострадал от конфликта между Россией и Украиной.С одной стороны, усилились опасения по поводу сокращения добычи в Европе, а с другой стороны, вырос центр затрат из-за роста цен на энергоносители в условиях конфликта.На фоне лондонского сжимания никеля в начале марта Шанхайский алюминий продолжал расти с начала года, достигнув пика в 24 255 юаней за тонну, максимума за четыре с половиной месяца.Однако с конца марта, несмотря на то, что он вступил в традиционный пиковый сезон спроса, под влиянием мер по борьбе с эпидемией во многих местах ожидания значительного восстановления спроса не оправдались, и постепенно возникло давление со стороны предложения.Денежно-кредитная политика ФРС продолжала ужесточаться, а опасения рынка по поводу глобальной экономической рецессии оказали значительное давление на цену алюминия.
Сторона предложения сокращает производство и возобновляет производство, восходящий импульс превращается в понижательное давление.
производители алюминиевого профиляна китайскую сторону повлияло сокращение производства в первом квартале.В начале года производство было ограничено в связи с Зимней Олимпиадой, а также пресечено масштабное сокращение производства глинозема со стороны сырья.В феврале эпидемия в Гуанси привела к расширению сокращения производства электролитического алюминия в Байсе.Район Байсе является одним из основных районов производства электролитического алюминия в Китае.Эпидемия заставила рынок беспокоиться о предложении.С конца февраля по март из-за конфликта между Россией и Украиной поставки из-за рубежа были напряженными, и рынок начал торговать вероятностью того, что Русал пострадал от санкций, и вероятностью сокращения производства, вызванного высокими ценами на энергоносители в Европе.Под влиянием множества внутренних и внешних факторов показатели предложения алюминия в первом квартале всегда были напряженными, а цены на алюминий набрали повышательную динамику.
Со второго квартала показатели предложения изменились.Лимит производства Зимних Олимпийских игр и влияние эпидемии Байсе закончились.Сторона предложения постепенно возобновила производство, и возобновление производства в Юньнани показало признаки ускорения.В дальнейшем, по мере ввода в строй новых производственных мощностей, производство электролитического алюминия постепенно увеличивается.Хотя энергетический кризис всегда затрагивал иностранные поставки, сокращения производства в Европе в основном сконцентрированы в четвертом квартале 2021 года и первом квартале 2022 года, и в будущем новых сокращений производства не будет.Таким образом, начиная со второго квартала, поддержка со стороны зарубежных поставщиков начнет ослабевать, и с постоянным высвобождением внутренних мощностей по производству электролитического алюминия постепенно возникло давление на цены алюминия из-за увеличения предложения.
Традиционный пик сезона был перехвачен эпидемией, и спрос в первом полугодии оставался слабым
Хотя спрос в начале года был слабым из-за таких факторов, как плохие данные по недвижимости и спрос в межсезонье, у рынка были сильные ожидания в отношении пикового сезона спроса, что поддерживало повышательную тенденцию цен на алюминий.Однако вспышка в Шанхае началась в марте, и вспышки появились во многих частях страны.Профилактика эпидемий и борьба с ними ограничили транспортировку и строительство вниз по течению.Более того, из-за большой продолжительности эпидемия затронула весь сезон пикового спроса, и характеристики пикового сезона не проявились.
Несмотря на то, что эпидемия находится на поздней стадии, страна последовательно ввела ряд благоприятных политик для стимулирования восстановления потребления после эпидемии, что укрепило уверенность рынка в восстановлении спроса и привело к росту цен на алюминий.Тем не менее, с точки зрения фактических показателей, несмотря на то, что потребление алюминия в нисходящем направлении в июне улучшилось по сравнению с предыдущим периодом, улучшение не является очевидным, а показатели недвижимости всегда были низкими, что тормозило восстановление спроса. .На фоне сильных ожиданий и слабой реальности сложно поддерживать продолжающийся рост цен на алюминий.Кроме того, по мере приближения межсезонья спрос вряд ли значительно улучшится.
Запасы алюминия в Шанхае и Лондоне продолжают снижаться, и есть определенная поддержка ниже цен на алюминий.
В первой половине этого года запасы алюминия в Лондоне в целом находились в состоянии снижения и некоторое время восстанавливались, но общая тенденция к снижению не изменилась.Запасы алюминия в Лондоне сократились с 934 000 тонн в начале года до нынешних 336 000 тонн.Есть признаки того, что уровень запасов упал до самого низкого уровня за более чем 21 год.С начала года до начала марта общие запасы алюминия в Шанхае росли, достигнув десятимесячного максимума 11 марта, а затем запасы начали снижаться, и последние запасы упали до нового минимума в более чем два года.В целом запасы алюминия в Шанхае и Лондоне в настоящее время находятся в состоянии непрерывного снижения, и постоянное снижение до новых минимумов имеет определенную поддержку ниже цены на алюминий.
Возрастает риск мировой экономической рецессии, а пессимистичная макроатмосфера оказывает давление на цены на алюминий
В этом году макроэкономическое давление усилилось.Конфликт между Россией и Украиной, начавшийся в начале года, обострился.Цены на энергоносители резко выросли, что привело к постепенному ухудшению внешней инфляции.Позиция ФРС постепенно становится ястребиной.Данные за май и июнь показали, что зарубежная инфляция была высокой.На этом фоне звук повышения процентных ставок и сокращения баланса ФРС звучит более ястребино, а ожидание глобальной рецессии ослабило рыночную атмосферу, и цветные металлы находятся под давлением.В частности, в конце июня Федеральная резервная система решила повысить процентные ставки на 75 базисных пунктов и ход дальнейшего повышения процентных ставок в будущем, что вызвало падение настроений на рынке, и рынок был обеспокоен риском экономической рецессии.
Что касается будущей тенденции, то макросреда все еще может быть не оптимистичной.Индекс доллара США находится на высоком уровне.Последний индекс потребительских цен США в июне зафиксировал самый большой годовой прирост за более чем 40 лет, но Байден сказал, что данные по инфляции относятся к прошедшему времени.ожидается падение.Отношение ФРС к контролю над инфляцией становится все более и более решительным.В июле ФРС может продолжить повышение процентных ставок на 75 базисных пунктов.Рынок по-прежнему обеспокоен глобальным экономическим спадом.Пессимизм макроэкономических настроений оказывает большее влияние на будущие цены на алюминий и может продолжать оказывать давление в краткосрочной перспективе.
С фундаментальной точки зрения, спрос вступил в межсезонье, краткосрочное потребление вряд ли претерпит значительные улучшения, а выпуск со стороны предложения продолжает расти.Хотя цена на алюминий упала до уровня себестоимости, новостей о сокращении производства по-прежнему нет.Если потеря электролизных алюминиевых заводов не приведет к замедлению роста или сокращению производства, снижение фундаментальных показателей продолжит оставаться слабым, а цены на алюминий продолжат падать и продолжат тестировать поддержку затрат до тех пор, пока сокращение производства не принесет новые изменения. Водитель.
Время публикации: 08 августа 2022 г.